印度金达尔钢铁国际公司（Jindal Steel International）正积极寻求收购德国工业巨头蒂森克虏伯（Thyssenkrupp）旗下的钢铁部门（tkSE），并明确指出欧洲政府补贴将是这项潜在交易中的“重要因素”。这一表态不仅揭示了全球钢铁行业在绿色转型浪潮下的巨大资金压力，更将政府产业政策与企业并购策略的深度交织推向台前，引发了对欧洲工业未来走向的深刻思考。
蒂森克虏伯的困境与绿色转型的重负
蒂森克虏伯钢铁欧洲公司是德国最大的钢铁制造商，拥有约2.7万名员工，为西门子、博世和莱茵集团等客户供货，贡献了集团约25%的收入。然而，多年来，蒂森克虏伯一直试图剥离其钢铁业务，这背后是该部门长期面临的挑战：高昂的能源成本、激烈的全球竞争、产能过剩以及向绿色钢铁转型所需的巨额投资。
欧洲钢铁行业要实现2050年气候中和目标，预计需要至少1000亿欧元的投资。其中，仅欧洲钢铁协会（EUROFER）就指出，向低碳生产转型需要310亿欧元的资本投资和540亿欧元的运营支出，总计850亿欧元。这些数字远超企业自身能够承担的范围，使得政府补贴成为驱动绿色转型和行业重组不可或缺的动力。
“补贴悖论”：市场效率与政策引导的平衡
金达尔钢铁的欧洲业务负责人纳伦德拉·库马尔·米斯拉（Narendra Kumar Misra）表示，公司坚信向绿色钢铁转型具有经济意义。然而，这种“经济意义”的实现，却离不开公共资金的注入。这并非个例，欧盟委员会此前已批准了多项国家援助措施，以支持成员国钢铁企业建设氢动力钢铁厂。例如，西班牙和德国分别获得了4.6亿欧元和5500万欧元的补贴，用于阿塞洛米塔尔（ArcelorMittal）在西班牙和德国的绿色钢铁项目。德国政府也获得了20亿欧元的批准，用于支持蒂森克虏伯在杜伊斯堡建设新的直接还原铁（DRI）工厂。这些案例均表明，在缺乏公共支持的情况下，企业不会进行此类投资。
欧盟的《绿色协议》（Green Deal）和《绿色协议工业计划》（Green Deal Industrial Plan）旨在推动绿色转型，减少对俄罗斯化石燃料的依赖。碳边境调节机制（CBAM）的引入，也旨在对来自碳排放标准较低地区的进口产品征税，以激励低碳钢铁生产。然而，欧洲钢铁行业仍面临能源价格高企、全球产能过剩和不公平竞争等多重挑战。
金达尔钢铁的收购意向，以及其对补贴的强调，凸显了欧洲在平衡市场力量与政策干预方面的复杂性。政府补贴的介入，既是实现气候目标的必要手段，也可能引发市场扭曲和竞争公平性的讨论。
金达尔的战略布局与欧洲工业的未来
金达尔钢铁对蒂森克虏伯钢铁的兴趣，并非孤立事件。此前，捷克亿万富翁丹尼尔·克雷廷斯基（Daniel Kretinsky）通过其EP集团曾收购tkSE 20%的股权，并计划增持至50%。金达尔的加入，使得tkSE的未来更加扑朔迷离。金达尔的方案包括承诺完成杜伊斯堡的DRI项目，并建立额外的电弧炉（EAF）产能，预计投资超过20亿欧元。这与阿塞洛米塔尔此前因经济可行性担忧而搁置其脱碳项目的立场形成对比。
金达尔的战略意图是打造“欧洲最大的综合低排放钢铁制造商”，通过垂直整合供应链，利用其在喀麦隆的铁矿石储量和阿曼的氢气预备直接还原铁工厂，从采矿到金属加工建立无缝供应链。这不仅能降低对波动原材料市场的风险，还能在欧洲日益增长的绿色钢铁市场中占据主导地位。
然而，这项雄心勃勃的计划，其成功与否，将很大程度上取决于能否获得欧盟的补贴。这笔交易将是欧洲绿色转型战略的试金石，也预示着全球钢铁行业将进入一个由政策引导、补贴驱动的并购新时代。
绿色钢铁投资的巨大鸿沟
转向绿色钢铁生产，意味着需要淘汰传统的高炉-转炉（BF-BOF）工艺，转而采用氢基直接还原铁-电弧炉（H2-DRI-EAF）等新技术。Deloitte的报告指出，新建DRI设施的资本支出和运营支出将大幅增加，每吨粗钢的总成本估计约为190欧元。其中，每年40欧元/吨粗钢用于建设DRI工厂的特定资本支出，而每年150欧元/吨粗钢是与BF-BOF生产相比的额外运营支出。氢气成本预计将占绿色钢铁生产总运营成本的40-50%。
结语
金达尔钢铁对蒂森克虏伯钢铁的潜在收购，以及其对政府补贴的强烈依赖，清晰地描绘了全球钢铁行业在气候变化压力下的转型图景。这不仅仅是一场商业并购，更是一场围绕欧洲工业未来、绿色发展路径和国家竞争力的深度博弈。政府如何在确保公平竞争的前提下，有效利用公共资金推动关键产业的绿色升级，将是决定欧洲能否在全球绿色经济浪潮中保持领先地位的关键。这场并购的最终走向，将为其他高碳排放行业的绿色转型提供宝贵的经验和启示。
📅 2025年12月07日 写于Zurich
✍️ 转载请注明：Steel Press