2026年4月23日，POSCO Future M正式获得越南太原省颁发的投资注册证书（IRC），获批在宋功2工业园区（Song Cong 2 Industrial Complex）建设其首个人造石墨负极材料海外生产基地。该项目一期工程计划于2026年下半年开工，并设定了2028年实现量产的目标，初期投资额约为3570亿韩元。
这一动作标志着POSCO集团在关键电池材料供应链上的结构性迁移。在全球负极材料市场长期由中国企业主导的背景下，POSCO通过将量产技术与东南亚成本优势、地缘政策红利相结合，试图拼凑出一张完整的“非华供应链”版图。
此次获批的越南工厂不仅是POSCO Future M在海外的首个负极材料布局，也是其全球产能扩张战略的关键节点。此前，公司在2024年3月完成了韩国浦项人造石墨负极材料工厂的二期扩建，将年产能提升至1.8万吨。越南项目的启动，实质上是将其在浦项验证成熟的量产核心技术向海外进行大规模输出。
从地理选址看，越南太原省不仅具备完善的工业配套，更重要的是其在电力供应上的保障能力。
POSCO在越南的布局并非孤立的加工环节，而是其从矿石开采到最终产品加工垂直一体化体系的延伸。
这种结构使得POSCO在越南的工厂更像是一个“合规组装模块”：利用非华矿山原料，采用韩国本土技术，在第三方国家完成高能耗的石墨化生产。
时间节点的选择暴露出公司对政策红利消失前的紧迫感。2025年5月，美国财政部明确了“受关注外国实体（FEOC）”的最终规则，虽然给予石墨等关键矿物两年的宽限期，但2027年被视为最后的“合规窗口”。
POSCO Future M选择在2026年下半年开工，并于2028年量产，精准卡位了石墨过渡期结束后的市场空白。由于越南不在FEOC名单中，且与美国签有全面战略伙伴关系，该工厂产出的负极材料将直接具备进入北美电动汽车供应链的“准入证”。
对于人造石墨生产而言，电力成本通常占总成本的30%以上。越南太原省提供的工业电价比韩国平均水平低约30%至40%，这成为POSCO选择越南而非直接在北美建厂的核心财务考量。
同时，越南《第八个电力发展规划》（PDP8）明确优先保障高科技工业园区的电力供应，为这种高耗能产业的持续运行提供了政策背书。
在竞争格局上，中国负极材料巨头贝特瑞（BTR）也已在越南布局年产8万吨的生产基地。不同之处在于，中国企业的出海更多基于产能溢出与关税避税，而POSCO则是基于垂直整合与美系客户的强绑定（目前一期投资已确保相关客户）。
这种中韩巨头在越南的“同台竞技”，反映了全球负极材料供应链正经历一场基于规则合规与成本效率的双重重构。对于POSCO而言，越南工厂的成败将直接决定其能否实现2030年37万吨的全球产能目标，并最终在“脱钩”后的供应链中占据一席之地。
📅 2026年04月24日 写于Amsterdam
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